西部利得基金多元投資部總經(jīng)理陳保國認為，從全年來看，在經(jīng)歷年初的調整之后，市場迎來修復性上漲行情。當下宜堅持絕對收益理念，捕捉結構性機會，積小勝為大勝。

歷史數(shù)據(jù)顯示，每當偏股混合型基金指數(shù)回調超40%，可能都是加倉的好機會。自2021年2月高點以來，截至2024年1月末，偏股混合型基金指數(shù)已經(jīng)調整了近3年，回調幅度超40%。

“隨著投資者情緒的穩(wěn)定，結構性行情將是永恒的主題?！标惐硎荆茱L險偏好影響，去年行之有效的投資邏輯如紅利資產(chǎn)、科技類新興產(chǎn)業(yè)等或將在今年延續(xù)。在利率下行環(huán)境下，紅利資產(chǎn)今年還有機會，而新興成長領域的投資機會會分化，市場將更加關注業(yè)績兌現(xiàn)。

具體投資方向上，陳保國認為，權益投資可能進入震蕩上行階段，結構分化會加大，需要根據(jù)環(huán)境的變化作出調整，關注景氣度逐漸提升而過去幾年表現(xiàn)相對較弱的板塊。

陳保國表示，調整過后，值得買入的標的越來越多，后續(xù)可結合絕對估值水平、基本面和成長性來配置。不過，未來不會出現(xiàn)板塊內個股齊漲的場景，需要捕捉每個領域細分主線的投資機會。比如消費領域關注之前關注度不高的紡織服裝、家電，支出結構發(fā)生變化帶來的結構性機會；制造業(yè)企業(yè)“出海”背景下，相對受益的細分領域；周期方面可關注電力、地產(chǎn)等板塊，捕捉分紅率不斷提升、業(yè)績向上優(yōu)質企業(yè)的投資機會；科技板塊則可關注新技術落地推廣帶來的投資機會。

“以往流行的景氣度投資邏輯已經(jīng)淡出，如今業(yè)內更強調絕對收益理念，以及選股的安全性和確定性?！标惐f。

據(jù)悉，擬由陳保國管理的西部利得研究精選從2月20日起進入發(fā)售期。該基金遵循絕對收益理念，以中證800行業(yè)權重為借鑒，根據(jù)行業(yè)判斷，對組合中的行業(yè)投資比例進行階段性微調，不做過大偏離。

同時，陳保國會從產(chǎn)業(yè)投資視角選股，積極把握行業(yè)景氣變化，左側布局景氣向上的領域。對于市場熱門的行業(yè)與板塊則較為謹慎，注重估值因素，不跟風投資。

西部利得基金研究部總經(jīng)理助理葛山表示，與行業(yè)內通常的研究精選產(chǎn)品相比，西部利得研究精選采用雙重優(yōu)化機制。首先是研究部的一次優(yōu)化。研究部會結合宏觀的高度、產(chǎn)業(yè)的深度、量化的寬度和個股的精度，通過宏觀分析與行業(yè)比較，輔以量化工具在科技、制造、周期、消費四大板塊篩選出行業(yè)地位領先、經(jīng)營管理穩(wěn)健、風險收益比突出的股票。其次是基金經(jīng)理的組合優(yōu)化。在自上而下對四大板塊進行分析后，基金經(jīng)理根據(jù)交易擁擠度、宏觀環(huán)境以及產(chǎn)業(yè)景氣度的變化，對行業(yè)投資權重進行一定幅度的再調整。同時，基金經(jīng)理會利用九大宏觀擇時模型進行擇時，踐行絕對收益理念，以左側布局為主，嚴格止損。

陳保國表示，會根據(jù)自上而下的宏觀判斷對倉位進行調整，以絕對收益理念做好倉位控制工作，市場點位較低時提升倉位，市場點位較高時降低倉位。

此報告轉載自“上海證券報”。

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