提到國企類指數，想必大家都不陌生。在4個常見的國企類指數（上證國企、上海國企、國企改革、中證國企紅利）中，有一個指數今年以來悄悄上漲，并受到市場關注，它就是中證國企紅利指數。該指數今年以來漲幅達21.63%，遠超其余3個國企指數同期表現，同時與近期市場熱議的中證500指數相比也有不錯表現。

（數據來源：同花順，時間：2021.1.1至2021.9.17）

為什么中證國企紅利年內漲幅遙遙領先？

中證國企紅利指數是從滬深市場的國有企業(yè)中選取現金股息率高、分紅比較穩(wěn)定且有一定規(guī)模及流動性的100只上市公司證券作為指數樣本。

該指數具備以下三大特征：

1.股息率高

當前中證國企紅利指數的股息率為5.22%，高于中證紅利、深紅利以及滬深300指數同期表現。根據股息率計算公式（股息率=股息/股票價格），高股息率通常意味著公司現金流充沛，或具備的較強盈利能力。在今年波動不斷的市場背景下，這類公司的防御屬性更強。

（數據來源：同花順，截至時間：2021.9.17）

2.估值低

從估值角度來看，中證國企紅利指數當前PE、PB分別為5.95倍、0.67倍，低于中證紅利、深紅利以及滬深300指數同期表現。估值具備顯著的性價比，安全邊際較高，未來或存在估值修復機遇。

（數據來源：同花順，截至時間：2021.9.17）

3.行業(yè)多分布在周期板塊

從中證國企紅利指數成份股的行業(yè)分布來看，覆蓋17個申萬一級行業(yè)。其中，主要分布在采掘、銀行、鋼鐵等順周期板塊。尤其是近期，順周期板塊表現強勢，中證國企紅利指數的風格可謂與當前市場風格十分契合。

中證國企紅利指數成份股行業(yè)分布（%）

（數據來源：同花順，截至時間：2021.9.17，申萬一級行業(yè)）

中證國企紅利指數投資價值大不大？

要問選擇中證國企紅利指數的投資價值是什么？

1.震蕩市下防守性較強

以2015年以來三輪明顯的震蕩行情為例，中證國企紅利指數表現明顯優(yōu)于上證指數。由此可見，當股市震蕩不休時，該指數的防御屬性凸顯。

（數據來源：同花順，時間：2015.1.8至2021.9.17）

2.中長期跑贏滬深300指數

自2013年9月以來，中證國企紅利指數累計漲幅達118.52%，在大部分時間里是顯著跑贏滬深300指數的。

（數據來源：同花順，統計區(qū)間：2013.9.17至2021.9.17）

3.高股息+低估值，具有一定安全邊際

中證國企紅利指數選出的成份股具備“高股息、低估值”的特征，這類公司由于現金流穩(wěn)定、盈利能力較強，因此整體表現更為穩(wěn)健，防御屬性更強。同時，中證國企紅利指數當前估值處在歷史低位區(qū)間，近兩年因市場偏好成長風格，導致其走勢相對較弱，未來在市場風格切換時具備一定安全邊際。

紅利指數增強基金的魅力

對于投資者而言，紅利投資的有效方式之一就是購買紅利指數基金，不妨關注下跟蹤中證國企紅利指數的指數基金。

作為一只指數增強產品，西部利得國企紅利指數增強基金要求80%的非現金倉位投資于中證國有企業(yè)紅利指數的成分股和備選成分股，相對而言，其風格更加專一，不會出現投資風格漂移，工具屬性鮮明。

綜合來說，該基金具備以下三大魅力：

1.成立以來業(yè)績超越滬深300，回撤較小

從業(yè)績表現來看，截至今年6月末，該基金A類份額近一年以來漲幅達33.15%，同期業(yè)績比較基準收益率為17.01%。自2018年7月11日成立以來，A類份額累計漲幅達72.39%，同期業(yè)績比較基準收益率為15.77%，跑贏同期滬深300指數21.73%，相對業(yè)績比較基準實現超額收益56.62%。

從回撤角度來看，該基金成立以來最大回撤為-13.74%，小于同期滬深300指數最大回撤-17.22%。

（數據來源：基金定期報告，截至時間：2021.6.30）

2.近一年和近兩年超額收益較為突出

西部利得國企紅利指數增強除跟蹤中證國企紅利指數外，還通過量化和新股申購策略力爭增厚收益。而指數型增強基金的超額收益，是衡量基金運作水平的重要體現。

海通數據顯示，該基金近一年超額收益位居同類基金前21%(38/182)，近兩年超額收益躋身同類基金前10%（13/130），可見其超額收益能力較為突出。

（數據來源：海通證券，截至時間：2021.8.31,發(fā)布時間：2021.9.2，分類為增強股票指數型）

3.雙量化學霸基金經理強強聯手執(zhí)掌

從配備的管理團隊來看，該基金由量化學霸基金經理盛豐衍、陳元驊強強聯手掌舵。

其中，盛豐衍于2018年7月11日起接手管理該基金，擔任基金經理至今已滿3年。盛豐衍畢業(yè)于上海交通大學信息安全本科，同時是復旦大學計算機碩士，是一位名副其實的計算機學霸。他曾任上海光大證券自營量化投資助理、光大證券資產管理公司量化研究員、興證證券資管管理公司量化投資助理。

盛豐衍作為具有8年證券從業(yè)經驗、其中超4年基金管理經驗的量化基金經理，過往量化投研經歷，為其公募基金投研之路積淀了豐富的經驗，同時也轉化成扎實的投資業(yè)績。他認為，“好的公募基金產品往往有兩條發(fā)展道路：第一條路是業(yè)績足夠好，第二條路是產品足夠透明”。

另一位基金經理陳元驊，是清華大學經濟學、數學本科，哥倫比亞大學金融數學碩士，也是一位名副其實的學霸基金經理。陳元驊于今年9月3日上任該基金的基金經理。他擁有近5年量化研究經驗，擅長量化指數增強策略，專注于通過不同指數構建針對性解決方案。

作為量化新秀基金經理，陳元驊表示，量化策略越來越受到投資人的關注，自己將以定量方法挖掘市場中的長期投資機會和短期運行規(guī)律，通過多策略疊加以平衡投資組合的超額收益和風險，期望可以為投資者帶來更好的投資體驗。

以下基金業(yè)績數據來源基金定期報告，截至2021-06-30。

西部利得國企紅利指數增強A（R3）任職日期2018/7/11，成立日期2018/7/11，2019、2020年度、成立至今回報分別為29.85%、23.71%、72.39%，同期業(yè)績比較基準回報分別為15.58%、-2.20%、17.64%。基金經理盛豐衍任職日期2018/7/11，基金經理陳元驊任職日期2021/9/3?；鸾浝硎⒇S衍在管其他同類產品及業(yè)績：西部利得中證500增強A（R3）任職日期2020/2/19，產品轉型日期2020/2/19，轉型至今回報為69.80%，同期業(yè)績比較基準回報為19.37%。西部利得滬深300指數增強A（R3）任職日期2018/1/26，產品轉型日期2018/12/27，2019、2020、轉型至今回報為42.86%、58.86%、140.62%，同期業(yè)績比較基準回報為34.14%、25.86%、69.78%。創(chuàng)業(yè)大盤（R4）任職日期2020/6/19，成立日期2020/6/19，成立至今回報44.36%，同期業(yè)績比較基準回報為69.08%。西部利得中證人工智能主題指數增強A（R3）任職日期2021/6/8、成立日期2021/6/8，成立至2021/6/30未滿六個月，根據法規(guī)要求不展示六個月之內的歷史業(yè)績。

風險提示:

1、基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金過往業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現的保證。

2、西部利得中證國有企業(yè)紅利指數增強型證券投資基金（LOF）(A類份額)為增強型股票指數基金，存在與指數化投資相關的特定風險（包括標的指數波動的風險、基金投資組合回報與標的指數回報偏離的風險、標的指數變更的風險）。因跟蹤誤差、指數成分股派發(fā)現金紅利、投資成本、各種費用及稅、指數變更編制方法等原因可能使基金投資組合的收益率與標的指數的收益率發(fā)生偏離，即中證國有企業(yè)紅利指數的表現不完全等同于本基金的業(yè)績表現。同時，本基金為指數增強基金，有相應的主動增強策略，可能因采用主動增強策略進行投資管理引致的特定風險。本基金的風險揭示內容詳見《招募說明書》“第十八部分風險揭示”章節(jié)。

3、投資人在投資本基金前，請務必認真閱讀《基金合同》、產品資料概要及最新《招募說明書》等法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔?；鸸芾砣顺兄Z誠實信用地管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鹩酗L險，投資須謹慎。

【免責聲明】此報告轉載至“中國證券報 ”，西部利得基金對這些信息的完整性和準確性不作任何保證。報告中的觀點和預測僅代表作者本人的判斷。本報告并不適用于所有投資人，請謹慎使用。本報告不是對任何人投資西部利得基金管理有限公司所管理之基金而提出的建議、要約邀請或要約。本報告之撰寫亦與任何類似要約無關。投資人在認購或申購西部利得基金管理有限公司所管理之基金前，應詳細閱讀其招募說明書、基金合同、發(fā)售公告和其他有關公告。本報告之目的僅為提供資訊，非經西部利得基金管理有限公司授權，任何人不得整體或部分閱讀、打印、保留、復制、傳播、散布、引用或以其他形式使用本報告。

【風險提示】投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績不構成對新基金業(yè)績表現的保證?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。