“以正合、以奇勝”出自《孫子兵法·勢篇》：“凡戰(zhàn)者，以正合，以奇勝。故善出奇者，無窮如天地，不竭如江海?！?雖然出自兵法，這一謀略仍然在投資領(lǐng)域同樣有廣泛的借鑒意義。

既然出自兵法，我們不煩看看實戰(zhàn)中出奇制勝的案例。1982年，英國、阿根廷爆發(fā)馬島戰(zhàn)爭。期間，英國派出“征服者”號等攻擊型核潛艇，擊沉阿根廷最大的戰(zhàn)艦“貝爾格拉諾將軍”號。阿軍由于無法克制英軍的攻擊型核潛艇，隨后被迫撤回所有海軍艦只；包括“五月二十五日”航空母艦在內(nèi)，阿根廷所有海軍艦艇待在港口。在一場海島爭奪中，海軍集體被封鎖，勝負可想而知。毫不夸張地說，攻擊型核潛艇就是英國取得馬島戰(zhàn)爭的制勝奇兵！

2019年過去三個季度，我們也來看看，債券型基金投資都有哪些出奇制勝法寶。

上表是2019年前3季度收益率最高的前10個債券型基金?？吹搅税?？除了廣發(fā)聚鑫，其余的都是可轉(zhuǎn)債基金。事實上，廣發(fā)聚鑫2018年以來的可轉(zhuǎn)債持倉比例基本上高于50%。

我們再把時間窗口拉長到5年，即從2014.9.30-2019.9.30，看看債券型基金的投資獲勝的秘訣：

上表是2014.9.30-2019.9.30收益率最高的前10個債券型基金。其中4只為可轉(zhuǎn)債基金。那么剩余6只債基的業(yè)績，與可轉(zhuǎn)債持倉高低有沒有關(guān)系？我們知道，可轉(zhuǎn)債歷史上兩個高回報時期，分別是2014.9-2015.6，以及今年以來。現(xiàn)在，我們就來看看剩余6只債基在關(guān)鍵時刻的可轉(zhuǎn)債持倉比例：（單位：%）

顯然，這6只債基，在關(guān)鍵時期的可轉(zhuǎn)債配置比例都很高，其中易方達安心回報的平均持倉達到72%，是沒有冠名的可轉(zhuǎn)債基金！

因此，可以說，可轉(zhuǎn)債，就是債券基金的制勝奇兵！ 

以上數(shù)據(jù)均來源：wind資訊，截止日期2019/9/30

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